Warum OpenAI seine 500-Milliarden-Dollar-Bewertung nicht rechtfertigen kann – und wie Anthropic den einzigen AI-Markt gewinnt, der zählt

OpenAI, das Unternehmen hinter ChatGPT, war einst der klare Marktführer und wird heute mit unglaublichen 500 Milliarden Dollar bewertet. Doch diese gewaltige Zahl wirkt zunehmend unsicher, da Wettbewerber wie Anthropic dort aufholen, wo es am meisten zählt: beim Gewinn großer Unternehmenskunden. Da KI-Technologie immer leichter kopiert werden kann und Open-Source-Tools immer stärker werden, hängt OpenAIs Zukunft nun davon ab, echte, dauerhafte Vorteile zu schaffen – etwas, das Anthropic mit seinem Fokus auf Geschäftskunden deutlich besser gelingt.

Was Tech-Giganten groß gemacht hat: Moats verstehen

Im Geschäftsleben ist ein „Moat“ (Burggraben) das, was verhindert, dass Wettbewerber Marktanteile abnehmen. Es ist der Schutzmechanismus, mit dem Unternehmen weiterwachsen, selbst wenn andere sie kopieren wollen. Im Tech-Sektor hatten die größten Erfolgsgeschichten alle starke Moats:

• Nvidia entwickelte CUDA-Software, was das Unternehmen zur ersten Wahl für alle machte, die mit GPUs arbeiten. Es geht nicht nur um die Chips, sondern um die Tools, die jeder benutzt.
• Microsoft machte Windows und Office für Unternehmen unverzichtbar. Sobald eine Firma sie einsetzt, ist ein Wechsel fast unmöglich – Konkurrenten kommen nicht rein.
• Google eroberte Suche und Online-Werbung, indem riesige Datenmengen genutzt wurden und Produkte entstanden, die besser wurden, je mehr Menschen sie verwendeten.

Diese Moats bedeuten höhere Gewinne, loyale Kunden und die Möglichkeit, höhere Preise zu verlangen. Ohne echten Burggraben kann selbst die coolste Technologie verdrängt werden, wenn jemand sie günstiger, schneller oder kostenlos anbietet. Genau das ist die Herausforderung für OpenAI: Wie baut man einen Moat, der das Geschäft schützt?

OpenAIs Moat-Problem: Kommoditisierung und Open-Source-Disruption

KI-Modelle werden rasant zu etwas, das jeder nutzen oder sogar selbst bauen kann. Die Methoden hinter großen Sprachmodellen (LLMs) wie OpenAIs GPT-4 sind heute in Forschungsarbeiten und Open-Source-Projekten weit verbreitet. Dank Cloud Computing ist es einfacher denn je für neue Startups oder große Unternehmen, ähnliche Tools zu erstellen.

Ein entscheidender Wendepunkt war, als Meta (Facebooks Mutterkonzern) Llama 3 veröffentlichte – ein hochwertiges, quelloffenes KI-Modell. Es ist kostenlos nutzbar und liefert fast die gleiche Leistung wie OpenAIs beste Modelle. Das veränderte den Markt über Nacht.

Das Ergebnis: OpenAI kann für seine API – das Tool, mit dem andere Apps die KI nutzen – nicht mehr so viel verlangen wie früher. Andere Unternehmen (oder sogar Hobby-Entwickler) können ähnliche Dienste inzwischen für sehr wenig oder gar kein Geld anbieten. Und der Wechsel zwischen KI-Anbietern ist extrem einfach. In den meisten Fällen muss ein Entwickler nur eine einzige Codezeile ändern, um OpenAI gegen ein anderes Modell zu tauschen. Es gibt nichts, was die Kunden bindet.

OpenAI wirbt mit 700 Millionen kostenlosen Nutzern. Doch anders als bei sozialen Medien oder Bürosoftware entsteht dadurch keine echte „Klebrigkeit“. Es gibt keinen Netzwerkeffekt, der Nutzer hält. Wenn etwas Besseres oder Günstigeres auftaucht, sind die Nutzer in Sekunden weg. Am Ende bieten all diese kostenlosen Nutzer keinen echten Schutz.

Anthropics Enterprise-First-Strategie: Warum sie funktioniert

Anthropic hingegen schlägt einen ganz anderen Weg ein. Anstatt alle zu erreichen, konzentriert sich das Unternehmen auf große Firmen – Banken, Krankenhäuser, Behörden und Organisationen, die zuverlässige und sichere KI brauchen.

Anthropics Claude-Modelle sind dafür bekannt, vertrauenswürdig, sicher und einfach in strenge, hochsichere Umgebungen integrierbar zu sein. Zum Beispiel:

• Pfizer nutzt Anthropics KI für sensible Gesundheitsaufgaben.
• Das US-Verteidigungsministerium arbeitet mit Anthropic bei kritischen Operationen zusammen.

Das sind nicht nur große Namen – es ist der Beweis, dass Anthropic die härtesten Anforderungen in der Geschäftswelt erfüllt.

Finanziell zahlt sich diese Strategie aus. Anthropics Umsatz soll von 1 auf über 9 Milliarden Dollar in nur einem Jahr steigen, mit einem Ziel von 26 Milliarden bis 2026. Der Grund: Große Unternehmen schließen langfristige Verträge ab und zahlen hohe Preise für Zuverlässigkeit und Support. Das bedeutet stetige, wiederkehrende Einnahmen für Anthropic, und diese Kunden sind viel weniger wechselwillig. Durch den Fokus auf Sicherheit, klare Dokumentation und einfache Integration in Geschäftssysteme baut Anthropic Loyalität im einzigen Teil des KI-Markts auf, der wirklich zählt.

Die Realität: Kein Unternehmen hat ein echtes Moat bei Foundation Models

Obwohl die Unternehmen groß tönen, ist es niemandem gelungen, einen unüberwindbaren Moat um ihre zentralen KI-Modelle zu bauen. Open-Source-Projekte entwickeln sich rasant und neue Versionen erscheinen ständig – oft mit Leistungen, die denen der Großen ebenbürtig oder sogar überlegen sind.

Cloud-Anbieter wie Microsoft (Partner von OpenAI), Amazon (Investoren bei Anthropic) und Google (mit eigenen und Open-Source-KIs) halten den Wettbewerb hoch. Diese Partnerschaften helfen bei der Verbreitung, binden aber keine Kunden – Unternehmen können Anbieter leicht wechseln, wenn sie ein besseres Angebot oder neue Funktionen brauchen.

Aus Investorensicht reicht die bloße Präsenz auf möglichst vielen Plattformen nicht aus. Am wichtigsten ist es, so tief in den Geschäftsalltag der Kunden eingebunden zu sein, dass ein Wechsel schmerzhaft wäre. Gewinnen werden diejenigen, die Teil der täglichen Arbeitsabläufe von Unternehmen werden.

Enterprise vs. Consumer – das KI-Monetarisierungs-Dilemma

KI für Endverbraucher (wie persönliche Chatbots oder Spaß-Tools) bekommt viel Aufmerksamkeit, ist aber ein schwieriges Geschäft. Die meisten Nutzer zahlen nichts, und wenn doch, dann meist nur ein kleines Abo. Sobald es einen kostenlosen Mitbewerber gibt, wechseln sie. Das macht es extrem schwierig, ein dauerhaft profitables Geschäft aufzubauen.

Business-KI ist eine andere Geschichte. Unternehmen schließen mehrjährige Verträge ab, zahlen oft einen Aufpreis für Zuverlässigkeit, Sicherheit und einfache Integration. Ein Anbieterwechsel ist nicht nur teuer – er kann den Betrieb stören, Risiken verursachen und Schulungen erfordern. Microsoft ist das perfekte Beispiel: Sein Wert von 3 Billionen Dollar basiert auf dem Verkauf an Unternehmen, nicht auf dem Gewinn von Privatnutzern.

Anthropic hat das erkannt. Mit dem Fokus auf Geschäftskunden baut das Unternehmen dauerhafte Beziehungen auf, erzielt höhere Gewinne und schafft einen stetigen Umsatzstrom. Hier liegt der Markt, in dem langfristiger Erfolg möglich ist – und genau hier hängt OpenAI derzeit hinterher.

Wichtige Finanzkennzahlen und Markttrends

OpenAI erwartet rund 12 Milliarden Dollar Umsatz, aber es ist unklar, wann oder ob echte Gewinne erzielt werden. Das Unternehmen gibt enorme Summen für Rechenleistung und Forschung aus – selbst schnelles Wachstum könnte nicht ausreichen. Während die Preise sinken und der Wettbewerb zunimmt, könnten OpenAIs Gewinne weiter schrumpfen.

Anthropics Zahlen steigen deutlich schneller – und das Geld stammt vor allem aus großen Unternehmenskunden. Von 1 auf 9 Milliarden Dollar in einem Jahr, mit 26 Milliarden als Ziel – Anthropic findet dort Anklang, wo es zählt. Investoren sehen das: Anthropics Bewertung steigt, während OpenAIs astronomische Bewertung immer stärker hinterfragt wird.

Das Gewinner-Playbook in der KI: Lektionen und Prognosen

Der beste Weg zum Erfolg in der KI ist heute, Geschäftskunden zu gewinnen. Kostenlose Nutzer können über Nacht verschwinden, aber wenn sich ein Unternehmen einmal entschieden hat, ist es viel schwerer, es zu verlieren. Die Zukunft der KI gehört denen, die Vertrauen, Sicherheit und Compliance bieten – vor allem für Banken, Krankenhäuser und Behörden.

OpenAI muss sich grundlegend neu ausrichten, um an der Spitze zu bleiben. Das heißt: Weniger auf Nutzerzahlen, mehr auf tiefe, verlässliche Partnerschaften mit Unternehmen setzen. Bessere Integration, klare Sicherheitsgarantien und Tools, die alle relevanten Regeln und Vorschriften erfüllen, sollten geboten werden. Anthropics Fokus auf Langzeitverträge, Sicherheit und vertrauensvolle Partnerschaft ist die Blaupause für den Sieg.

Mit der Reife des KI-Markts werden Vertrauen und Compliance entscheidend. Unternehmen, die sichere, zuverlässige und rechtskonforme KI versprechen können, erhalten den größten Anteil der Geschäftsausgaben. Die Zeit des Massenmarkts für Endnutzer endet – die Zukunft gehört denen, die das Vertrauen der Chefetagen gewinnen, nicht nur der App-Stores.

Fazit

Die größte Frage in der KI lautet: Wer baut einen echten Moat? OpenAIs 500-Milliarden-Bewertung wird schwieriger zu rechtfertigen, da günstigere Alternativen und Open-Source-Modelle das Spielfeld ebnen. Anthropic zieht im entscheidenden Rennen davon – durch den Fokus auf Geschäftskunden und das Angebot von Vertrauen, Sicherheit und langfristigem Support.

Dauerhafter KI-Erfolg wird nicht durch das Jagen nach Millionen von Gratisnutzern oder viralen Chatbots kommen. Er entsteht dadurch, dass man der Motor für Unternehmen wird. Investoren, Unternehmen und Entwickler sollten diesen Wandel im Auge behalten – nicht nur die Technologie, sondern wer die tiefsten, stärksten Beziehungen zu großen Organisationen aufbaut. Der nächste Tech-Gigant wird nicht nur die beste KI haben, sondern auch den stärksten Moat – dort, wo es wirklich zählt.