Introduzione
Per due anni, le call sugli utili delle Big Tech dedicate all’AI hanno parlato soprattutto di chatbot e capacità. Questa settimana, tre delle più grandi aziende cloud hanno parlato di qualcosa di più specifico. Microsoft e Alphabet hanno pubblicato i risultati il 28 ottobre 2026, e Amazon ha seguito il 29 ottobre. Tutte e tre hanno messo gli agenti AI al centro della storia: software che non si limita a rispondere alle domande, ma compie azioni, esegue attività multi-step e lavora in background. Hanno anche speso insieme 172,5 miliardi di dollari in infrastrutture in un solo trimestre per rendere possibile tutto questo. Ecco cosa ha detto ciascuna azienda, cosa mostrano i numeri e cosa significa per le imprese che vogliono vedere cosa possono fare gli agenti AI senza il budget di un hyperscaler.
Microsoft ha rinominato un segmento
Il segnale più chiaro è arrivato da una riga nella tabella dei risultati di Microsoft. Microsoft ora riporta un segmento chiamato Agents and Infra, che ha portato 76,8 miliardi di dollari nel trimestre, in crescita del 25%. Il fatturato totale è stato di 92,3 miliardi di dollari, in crescita del 19%, e Azure è cresciuto del 48%.
I numeri sugli agenti durante la call hanno confermato il nome. Microsoft ha dichiarato che più di 50 milioni di agenti sono ora registrati in Agent 365, il suo registro e piano di controllo per gli agenti, con un aumento di oltre il 30% rispetto al trimestre precedente. Foundry, dove i clienti costruiscono i propri agenti, ha superato i 120.000 clienti e il suo fatturato è più che triplicato su base annua. Su GitHub, le pull request generate dagli agenti sono cresciute di 6 volte in sei mesi e ora rappresentano più di un terzo di tutte le pull request.
Satya Nadella lo ha inquadrato come una questione di proprietà: Microsoft sta “aiutando le organizzazioni a costruire e possedere la propria intelligenza, e a guadagnare fiducia attraverso la sicurezza degli agenti”. Quel punto sulla fiducia non è una frase di circostanza. Man mano che gli agenti AI in background si assumono più lavoro senza che un umano controlli ogni passaggio, il divario di sicurezza e approvazione che li circonda è diventato una delle principali ragioni per cui le implementazioni si bloccano.
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Google vuole un unico strato di agenti
Il trimestre di Alphabet è stato più duro sulla carta. I ricavi sono cresciuti del 25% a 127,6 miliardi di dollari, ma spese in conto capitale per 51,4 miliardi di dollari hanno portato il free cash flow a -9,1 miliardi di dollari, e le azioni sono scese di circa il 10% nelle contrattazioni after-hours. L’azienda ha mantenuto la sua previsione di capex per il 2026 a 195-205 miliardi di dollari e ha dichiarato che la spesa “aumenterà significativamente” nel 2027.
Ciò che Alphabet sta comprando con quei soldi è uno strato di agenti in tutto ciò che lancia. “Gli agenti opereranno come uno strato unificante in tutti i nostri prodotti”, ha dichiarato il CEO Sundar Pichai, citando Chrome, Android, Workspace, Search e l’app Gemini. L’app Gemini, che ora ha 1 miliardo di utenti, riceverà più avanti quest’anno agenti in grado di prenotare, compilare moduli e fissare appuntamenti.
Il commercio è il punto in cui tutto questo diventa concreto. Google sta abbinando il suo Universal Commerce Protocol, che permette agli acquirenti di completare l’acquisto direttamente con centinaia di migliaia di marchi, all’Agent Payments Protocol, così un agente può completare un acquisto per conto di un utente. Questo si basa sugli agenti AI che già chiamano i negozi e comprano per te che Google ha iniziato a distribuire all’inizio di quest’anno. Per qualsiasi azienda che vende online, il cliente che clicca “compra” potrebbe essere sempre più spesso un agente.
Amazon conta gli agenti distribuiti
Amazon ha pubblicato i risultati un giorno dopo. Il fatturato di AWS è cresciuto del 39%, il ritmo più veloce in quasi cinque anni, e il suo backlog ha raggiunto i 578 miliardi di dollari. Amazon ha speso 75,9 miliardi di dollari in capex in contanti nel trimestre e prevede circa 220 miliardi per il 2026, con il 2027 “significativamente più alto”.
Le cifre sugli agenti di Andy Jassy sono state tra le più sorprendenti della settimana. “Gli agenti continuano a essere distribuiti a ritmi accelerati”, ha detto. Decine di migliaia di clienti ora usano AgentCore, la piattaforma di AWS per eseguire agenti in produzione, e hanno distribuito il doppio degli agenti nel Q3 rispetto ai tre trimestri precedenti messi insieme. Su Bedrock, il servizio di modelli di AWS, il volume di token è cresciuto di quasi 17 volte su base annua, e la spesa delle Fortune 500 è cresciuta di quasi 7 volte. Amazon ha anche citato i propri agenti, tra cui l’agente di coding Kiro e l’assistente di lavoro Quick.
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172,5 miliardi di dollari in un trimestre
Somma le tre insieme e ottieni 172,5 miliardi di dollari di spese in conto capitale in un solo trimestre, quasi tutte per data center, chip ed energia. Ogni azienda conta il capex in modo un po’ diverso, quindi considera il confronto come un’idea di scala, non come una classifica esatta.
La spesa non sta tanto rallentando quanto scontrandosi con i limiti dell’offerta. Microsoft ha ridotto la sua previsione di capex per l’intero anno a circa 170 miliardi di dollari e ha dichiarato che i ritardi dei fornitori esterni di GPU sposteranno parte della capacità nella prima metà del 2027. Sia Alphabet sia Amazon hanno detto che il 2027 sarà ancora più alto. Se vuoi un’idea di cosa entra in quei soldi, la nostra analisi su cosa c’è dentro un data center per l’AI copre l’energia, il raffreddamento e la costruzione che ci stanno dietro.
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Il pricing si sposta sull’utilizzo
Un numero più silenzioso potrebbe contare più di qualsiasi cifra di capex per gli acquirenti. Microsoft ha dichiarato che i clienti che consumano crediti Copilot, la sua fatturazione basata sull’utilizzo, sono cresciuti di oltre il 75% nel trimestre. Le licenze per utente avevano senso per gli assistenti con cui chatta una sola persona. Si adattano male agli agenti, perché un agente può girare per secondi e un altro per ore attraverso decine di chiamate a strumenti.
Questo spostamento mette il controllo dei costi nelle tue mani, e sul tuo piatto. Con il pricing a consumo, quello che paghi dipende da quanto contesto porta con sé un agente, da quanti passaggi fa e su quale modello gira. Capire quanto costa davvero la context window di un agente AI diventa una questione di budgeting, non solo di ingegneria. Lo stesso vale per la scelta del modello. Dividere un lavoro tra un modello forte che pianifica e un modello più economico che svolge il lavoro di routine è uno dei modi più pratici con cui i team tengono sotto controllo quella fattura.
Cosa significa per la tua azienda
Tre cose si distinguono per i team che non spendono 50 miliardi di dollari a trimestre.
- L’infrastruttura viene costruita per te. Gli hyperscaler si accollano il costo di chip, energia e data center. Ciò che questo offre ai team più piccoli è un accesso più economico e rapido a modelli capaci, senza capex proprio.
- Gli agenti ti raggiungeranno da entrambi i lati. Il tuo team userà gli agenti internamente, e i tuoi clienti arriveranno sempre più spesso tramite agenti, che si tratti di un agente Gemini che confronta i tuoi prezzi o di un assistente che prenota i tuoi servizi.
- La governance è il collo di bottiglia, non la capacità. 50 milioni di agenti registrati sono un problema di gestione oltre che una storia di successo. Regole chiare di identità e governance degli agenti (per conto di chi agisce un agente, a cosa può accedere, come viene verificato) decidono se gli agenti arrivano in produzione.
Il passo pratico è iniziare dai tuoi processi. Scegli un flusso di lavoro che il tuo team ripete ogni giorno, collega un agente agli strumenti e ai dati di cui ha bisogno e mantieni il modello intercambiabile, così puoi seguire prezzi e qualità mentre cambiano. Una piattaforma no-code per agenti AI come FlowHunt ti permette di farlo senza costruire tu stesso l’impalcatura e senza legare i tuoi flussi di lavoro al prodotto di agenti di un solo cloud. Se stai ancora confrontando le opzioni, la nostra panoramica delle migliori piattaforme AI agent builder per il 2026 copre le scelte principali.
Conclusione
Questa settimana di utili ha reso esplicita la direzione. Microsoft ha intitolato un segmento agli agenti, Google ha descritto gli agenti come lo strato trasversale a tutti i suoi prodotti e Amazon ha riportato distribuzioni di agenti raddoppiate in un solo trimestre. I 172,5 miliardi di dollari dietro queste dichiarazioni continueranno a fluire nel 2027. Per la maggior parte delle imprese, la domanda non è più se gli agenti diventeranno parte di come si svolge il lavoro e come si fanno gli acquisti. È se costruirai tu gli agenti che si adattano al tuo lavoro, o se aspetterai che lo facciano quelli di qualcun altro.
